商业地产

　　中国房地产投资信托基金(C-REITs)市场将会扩大。

　　这是因为更宽松的政策计划吸收了更多的资产，调整了回报率，并得到了政府的大力支持。将商业地产（如购物中心、百货公司、农贸市场等）纳入该计划，有助于提高消费者房地产的流动性，也更符合刺激消费的政策目标。

　　与成熟市场相比，C-REITS市场规模仍然很小，约占美国REITS市场的1%。C-目前，REITS集中在基础设施相关领域，包括两类基础资产：特许经营权资产（包括收费公路和公共服务）、营业收入资产（包括工业园区和物流仓库）。

　　近日，中国监管机构将特许经营权C-REITS的净现金流分配率从4%调整为基金存续期内5%的内部收益率，同时将经营收益权C-REITS的净现金流分配率从4%降低到3.8%。降低后者的分配率也应扩大合格的商业房地产资产池。

　　收费公路REITS在存续的C-REITS中占很大比例。但由于2022年交通量下降和通行费暂免政策，2022年大部分REITS的可分配利润低于预测水平。相比之下，大多数工业园区、仓库和环保REITS都达到了预期的可分配利润水平。

　　此外，C-REITS市场扩张将得到监管机构鼓励的额外配售的支持，为进一步的资产收购提供资金。截至2023年3月底，已有5家C-REITS申请额外配售。

　　不过，与成熟市场相比，C-REITS市场仍处于初始发展阶段，C-REITS市场杠杆要求更严格，结构更复杂，缺乏专门的法律法规和税收优惠。